澳门威斯尼斯人app减肥药拉动药明康德狂赚1|四道口电影院|20亿实控人李革等人
减肥药风潮席卷全球✿◈，以礼来的替尔泊肽和诺和诺德的司美格鲁肽为代表✿◈，GLP-1减肥药正在重塑医药产业的商业格局✿◈。
除两大巨头之外澳门威斯尼斯人app✿◈，国内外药企纷纷入局✿◈，从适应症扩展✿◈、渠道布局✿◈、品牌竞争到价格战✿◈，下游市场打得不可开交✿◈。而上游提供合成原料与生产工艺的“卖水人”澳门威斯尼斯人app✿◈，却在这场浪潮中悄然成为大赢家✿◈。
作为全球最大的CRDMO（医药合同研究✿◈、开发与生产）公司之一✿◈，药明康德不直接生产任何一支减肥针✿◈，但是从多肽合成到工艺放大✿◈，从客户定制到大规模商业化生产✿◈，全球无数支减肥针的诞生都要经由它手四道口电影院✿◈。
今年以来✿◈，药明康德凭借GLP-1相关多肽及寡核苷酸业务以及其他CDMO业务的高速增长✿◈，交出了一份超预期的业绩答卷✿◈：
前三季度实现收入328.6亿元✿◈，同比增长18.6%✿◈，归母净利润120.8亿元✿◈，同比大增84.8%✿◈，毛利率和净利率均创历史新高澳门威斯尼斯人app官方网站股东✿◈。✿◈，✿◈。
药明康德向来是医药资本市场上无法忽视的公司✿◈，不仅因为它的业绩数据与在全球医药产业链中的独特位置✿◈，更因为它频繁的资本运作✿◈。
近期✿◈，药明康德发布公告宣布公司实控人减持计划制药行业✿◈。✿◈。以董事长李革为首的实控人对“药明系”频繁的高位减持和此前各种资本动作✿◈，让市场再次怀疑✿◈：这家公司究竟在走向成熟✿◈，还是在透支信任？
报告期内✿◈，公司实现营业收入328.57亿元✿◈，同比增长18.61%✿◈；其中第三季度收入120.57亿元✿◈，同比增长15.26%✿◈，环比增长8.19%✿◈。
在新冠疫情期间澳门威斯尼斯人app✿◈，药明康德曾承接包括小分子原料药及临床检测在内的多项紧急生产订单澳门尼威人平台网站✿◈，✿◈，2021年前后毛利率一度被推升至37%左右四道口电影院✿◈，之后几年其业绩回落明显✿◈，进入疫情后的调整期✿◈。
而今年前三季度澳门威斯尼斯人app✿◈，公司综合毛利率达到46.62%✿◈，经调整净利率32.08%✿◈。单季度来看✿◈，第三季度毛利率提升至50.37%✿◈，环比上升4.02%✿◈，在全球CXO企业中都处于前列水平✿◈。
推动药明康德利润率和增长同步改善的核心动力✿◈，来自多肽及寡核苷酸（TIDES）业务的爆发式增长✿◈。
该板块2025年前三季度实现收入78.4亿元✿◈，同比增长121%澳门威斯尼斯人app✿◈，已成为公司利润的主要来源之一✿◈。
多肽及寡核苷酸是用于合成GLP-1类减肥药（如司美格鲁肽✿◈、替尔泊肽）等多肽类药物的关键原料和中间体✿◈，属于高纯度✿◈、高难度的化学合成产品✿◈。药明康德在TIDES业务中承担的正是这些高壁垒环节✿◈。
目前✿◈，TIDES业务是药明康德CDMO业务下的重要组成部分✿◈，与小分子CDMO共同构成公司的生产主线年前三季度四道口电影院✿◈，TIDES与小分子CDMO合计形成220.8亿元CDMO收入✿◈，同比增长37.8%✿◈，占公司总收入的67.2%✿◈。
可以说✿◈，药明康德的增长与减肥药产业链高度相关✿◈。公司是全球药企多肽原料的重要CDMO之一✿◈，核心客户包括礼来✿◈。其GLP-1类代表药物替尔泊肽是目前全球销售增速最快的药品之一✿◈。
2025年第二季度✿◈，替尔泊肽全球销售额达到85.8亿美元✿◈，同比增长98%✿◈，环比增长39%✿◈；第三季度继续增长并突破百亿美元✿◈，预计将在年内超越诺和诺德的司美格鲁肽✿◈，成为全球销售额最高的药物✿◈。
替尔泊肽的快速放量也带来了产能瓶颈澳门威斯尼斯人app✿◈。这种药物生产工艺门槛较高✿◈，周期通常长达数周澳门尼威人平台网站游戏澳门威斯尼斯人app下载安装✿◈，✿◈，✿◈。礼来自2024年起持续扩产澳门威斯尼斯人app✿◈，但仍需依托外部CDMO维持稳定供给✿◈。药明康德凭借工艺验证与产能稳定性获得核心订单✿◈，成为该领域全球主要供货商之一✿◈。
除礼来外✿◈，药明康德还与多家全球药企在新一代GLP-1/GIP双靶及三靶分子领域保持合作✿◈。据药明康德披露✿◈，截至三季度末✿◈，TIDES部门服务项目377个✿◈，同比增长34%✿◈；服务客户170个✿◈，同比增长12%✿◈。新增项目中相当部分来自GLP-1管线四道口电影院✿◈、剥离“不赚钱业务”
就在10月✿◈，药明康德以28亿元将旗下两家临床CRO公司出售给高瓴资本旗下主体——上海康德弘翼医学临床研究有限公司与上海药明津石医药科技有限公司✿◈，该交易涉及员工约650人✿◈。
高瓴资本以28亿元整体收购四道口电影院✿◈，两家公司净资产合计约9.7亿元✿◈，交易溢价接近三倍✿◈。对价采取分期付款并附带业绩对赌条款✿◈，最后一笔尾款约5.6亿元将根据2026至2028年的业绩完成度支付✿◈。
公司收入和利润的主要来源已转向全球制药客户的生产环节✿◈。而国内市场导向✿◈、劳动密集✿◈、毛利率较低的临床CRO板块✿◈，战略价值明显下降✿◈。
紧接着澳门威斯尼斯人app✿◈，又把旗下药明生基在美国和英国的细胞与基因治疗业务✿◈，卖给了股权投资基金公司Altaris✿◈，一系列操作之下累计回笼资金超过90亿元✿◈。
几乎与公司三季报突出业绩发布同期四道口电影院✿◈，10月29日晚间四道口电影院✿◈，药明康德发布公告称四道口电影院✿◈，实控人控制的17家股东宣布减持计划✿◈，引发资本市场强烈反应✿◈。
根据公告✿◈，此次减持拟通过集中竞价✿◈、大宗交易方式在11月20日起15个交易日后的3个月内减持不超过公司总股本2%的A股股份✿◈。按公告当天股价计算✿◈，此次减持套现金额超63亿元✿◈。
这17家股东所持股份均为IPO前的原始股✿◈，其中大部分为实控人李革✿◈、刘晓钟✿◈、张朝晖控制✿◈，其中李革为公司董事长兼CEO✿◈，张朝晖为执行董事✿◈、副总裁✿◈。
这引发了市场的复杂情绪✿◈。一边是持续的资产出售与人员压缩✿◈，另一边是管理层高额薪酬与频繁减持✿◈，投资者很难忽视背后的资本动机✿◈。
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